5151dh2020

四、结论与判断近年来中国人口老龄化加剧，过去依靠人口红利参与国际分工带来的比较优势正在逐步丧失。得益于人力资本的增加和发展方式的转变，人才红利优势正在逐步得到发挥。从实证结果看，人才红利的行业差异与当前发展阶段也较为一致，对于中国这样一个发展中国家而言，在所有领域实现创新发展并不现实。但正如人口红利的发挥需要体制的配合、需要开放的推进一样，实现创新驱动，发挥好目前的人才红利优势，也离不开方方面面的配套。一句话，仅有人才是不够的。

主流机构也认为，维持汇率预期稳定仍然必要。渣打全球宏观策略主管罗伯逊（Eric Robertsen）对第一财经记者称，部分对中国央行会放弃稳定汇市的臆测并不实际，离岸人民币和上证综合指数在过去一个月的跌幅虽然仅是2018年跌幅的一半，与去年相比市场相对平静，但维持预期平稳仍十分重要。

再次，采取有效措施，疏通货币政策传导。要处理好稳增长与防风险的关系，注意支持形成最终需求，为实体经济创造新的动力和方向；要在信贷考核和内部激励上下更大功夫，增强金融机构服务小微企业的内生动力。四是，加快多元化资本市场建设，支持小微金融创新。

责任编辑：霍琦11月8日，云南省玉溪市中级人民法院继续公开开庭，对孙小果等13人组织、领导、参加黑社会性质组织等犯罪一案当庭宣告一审判决，以被告人孙小果犯组织、领导黑社会性质组织罪、开设赌场罪、寻衅滋事罪、非法拘禁罪、故意伤害罪、妨害作证罪、行贿罪，数罪并罚，决定执行有期徒刑二十五年，剥夺政治权利五年，并处没收个人全部财产；以被告人顾宏斌、杨朝光等12人犯参加黑社会性质组织罪等罪，数罪并罚，决定执行十五年到二年零六个月不等有期徒刑，并处罚金。对于2019年10月14日云南省高级人民法院开庭审理的孙小果强奸、强制侮辱妇女、故意伤害、寻衅滋事再审案件，法院将依法择期宣判。

所以我们处于的周期位置是比较不一样的，相当于我们属于一个风险释放的低位，但是海外也是美国，属于相对比较高的一个位置。我们再往下空间不太大，但美国或者说美股往下的空间可能相对会是比较大的，所以这是基本面很重要的一个点。第3个方面就是估值。美国国债已经到了差不多0.5%的历史最低利率水平，而中国的10年期国债收益率还是在2.5%以上，中美两国的国债利差达到了两个百分点，属于历史上最高水平附近。

但是，一些人士并不十分理解汇率问题的相对性，而简单地把外汇市场与股市、债市的波动一样看待，好像人民币贬值就像股市下跌，一定不是好事，这实际是一个误解。人民币贬值很可能只是美元升值的反映，并不意味着人民币本身出了什么问题，这种相对波动是必须的，是外汇市场的特点，是全世界所有国家、所有“货币交易对”都一定存在的市场现象。